卖空机制影响公司税收激进程度吗？ 
——基于我国融资融券业务的经验证据

商业研究

卖空机制影响公司税收激进程度吗？ ——基于我国融资融券业务的经验证据

黄超1,2，罗乔丹3

（1.中央国债登记结算有限责任公司博士后科研工作站，北京 100033； 2.中国人民银行金融研究所博士后科研流动站，北京 100033； 3.上海财经大学会计学院，上海 200433）

收稿日期:2018-09-06 出版日期:2018-12-10
作者简介:黄超（1987-），男，山东菏泽人，中央国债登记结算有限责任公司博士后科研工作站与中国人民银行金融研究所博士后科研流动站联合培养博士后，管理学博士，研究方向：资本市场会计与金融创新；罗乔丹（1993-），男，湖北恩施人，上海财经大学会计学院硕士研究生，研究方向：公司治理。
基金资助:
国家自然科学基金重点项目，项目编号：71632006；中国博士后科学基金资助项目，项目编号：2018M631714；教育部人文社会科学重点研究基地重大研究项目，项目编号：14JJD630010，16JJD790037。

Does Short Selling Mechanism Affect Corporate Tax Aggressiveness? Empirical Evidence from China′s Securities Margin Trading

HUANG Chao1,2，LUO Qiao-dan3

(1.Post-Doctoral Research Center，China Central Depository & Clearing Co., Ltd.，Beijing 100033，China; 2.Post-Doctoral Research Center，Financial Research Institute of People′s Bank of China，Beijing 100033，China; 3.School of Accountancy，Shanghai University of Finance and Economics，Shanghai 200433，China)

Received:2018-09-06 Online:2018-12-10

摘要/Abstract

摘要： 借助2010年中国证监会放松卖空约束这一“自然实验”，本文系统考察了卖空机制的引入对公司税收激进行为的影响。研究发现，卖空机制有助于约束管理层的机会主义行为，在一定程度上发挥外部治理功能，从而有效降低公司的税收激进程度。进一步研究显示，与税收征管力度较强的地区相比，税收征管力度较弱地区的公司面临的外部监督制约较小，有更强的避税动机，因此卖空机制的引入对其税收激进程度的抑制作用更明显；而且，在信息透明度较低的公司，投资者较难了解其真实的经营状况，使公司更有条件和空间进行税收激进行为，因此卖空机制的引入更能降低其税收激进程度。

关键词: 卖空机制, 税收激进, 税收征管, 信息透明度

Abstract: Based on the “natural experiment” that China Securities Regulatory Commission (CSRC) relaxed short selling restrictions in 2010，this paper systematically examines the impact of short selling mechanism on tax aggressive behaviors of listed companies in China. The study finds that the short selling mechanism helps to constrain the opportunistic behaviors of management, exert external governance functions to a certain extent, thus effectively reducing company′s tax aggressiveness. Further research shows that, compared with the regions with stronger tax regulations, companies in weaker tax regulations areas face less external supervision, thus have stronger tax avoidance motives. Therefore, the introduction of short selling mechanism has more restraining effect on their tax aggressiveness. Moreover, in companies with lower information transparency, it is difficult for investors to know the true operating conditions of the company, resulting in more space and conditions for companies to conduct tax aggressive behaviors, so the introduction of short selling mechanisms can reduce their tax aggressiveness more.

Key words: short selling mechanism, tax aggressive, tax administration, information transparency

黄超1,2，罗乔丹3. 卖空机制影响公司税收激进程度吗？ ——基于我国融资融券业务的经验证据[J]. 商业研究.

HUANG Chao1,2，LUO Qiao-dan3. Does Short Selling Mechanism Affect Corporate Tax Aggressiveness? Empirical Evidence from China′s Securities Margin Trading[J]. 商业研究.

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