商业研究

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高管薪酬粘性、大股东控制与企业价值 ——210家自然人控股公司的实证研究

刘尚舒1，秦丽娜2，赵萌2   

  1. （1.沈阳工学院 经济与管理学院，沈阳 113122；2.沈阳理工大学 经济管理学院，沈阳 110159）
  • 收稿日期:2019-10-30 出版日期:2020-05-12
  • 作者简介:刘尚舒（1990-），女，沈阳人，沈阳工学院经济与管理学院讲师，研究方向：公司治理；秦丽娜(1964-)，女，辽宁大连人，沈阳理工大学经济管理学院教授，管理学博士，研究方向：公司治理；赵萌（1991-），女，安徽亳州人，沈阳理工大学经济管理学院研究生，研究方向：公司治理。
  • 基金资助:
    国家自然科学基金项目“母子公司关系网络内信任不对称影响子公司创业的内在机理及治理机制研究”，项目编号：71472033。

Executive Pay Stickiness, Major Shareholder Control and Corporate Value： An Empirical Study of 210 Natural Person Holding Companies

LIU Shang-shu1,QIN Li-na2,ZHAO Meng2   

  1. （1. School of Economics and Management, Shenyang Institute of Technology,Shenyang 113122, China;2.School of Economics and Management,Shenyang Ligong University, Shenyang 110159,China）
  • Received:2019-10-30 Online:2020-05-12

摘要： 自然人控股公司“一股独大”的所有权结构能否加重高管“薪酬粘性”现象的产生，是否影响企业价值？对此，本研究筛选出中小企业板210家自然人控股公司样本数据进行实证分析。研究发现：高管薪酬粘性普遍存在，且与大股东股权控制并无关联；但二者及相互作用对企业价值产生正向效应。尽管高管薪酬粘性、大股东股权控制的存在具有一定的合理性，但为了企业的长远发展，需要有效掌控高管薪酬粘性，进一步优化股权结构，建立科学的薪酬机制。

关键词: 大股东, 股权控制, 薪酬粘性, 企业价值

Abstract: Can the ownership structure of the natural person holding company with “one share dominating” aggravate the phenomenon of “pay stickiness” of senior managers and affect the enterprise value? To this end, this study selects 210 natural person holding companies from SME board for empirical analysis.It is found that executive pay stickiness is common and has no relationship with controlling shareholders′ equity, but the interaction between them has a positive effect on corporate value. Although the existence of executive pay stickiness and major shareholders′ equity control is reasonable, it is necessary to effectively control executive pay stickiness, further optimize the equity structure and establish a scientific compensation mechanism for the long-term development of the enterprise.

Key words: major shareholders, equity control;pay stickiness, enterprise value