摘要:
ESG作为企业可持续发展的核心竞争力,可能成为驱动国际资本流动的新动因。本文基于2004—2021年51个国家面板数据,探究企业ESG影响国际资本流动的效果、作用机制、异质性表现及非线性关系。研究发现,ESG能够显著且稳健地促进国际资本的流动;机制分析表明,ESG作为推动企业可持续发展并增强企业价值的重要工具,会重塑企业价值观,通过提高企业生产率和金融发展水平途径,促进国际资本流动;进一步异质性分析表明,ESG对国际资本影响存在“边际效应”非线性递减特征。因此,考虑到ESG对全球资本市场的重要性,应加快建立健全ESG中国化制度体系,完善ESG披露指南、提高企业ESG信息披露和ESG治理水平。